V priebehu minulého roka bol rýchly nárast produkcie ropy v Amerike – na čele so Spojenými štátmi, Guyanou a Brazíliou – hlavným zdrojom frustrácie pre Organizáciu krajín vyvážajúcich ropu (OPEC), pretože sa snažila znovu vyvážiť trh a zvýšiť ceny ropy.

Snahy OPECu o udržanie vplyvu na svetové dodávky a ceny ropy teraz riskujú ďalšie narušenie uprostred intervencie USA vo Venezuele a myšlienky prezidenta Donalda Trumpa prevziať kontrolu nad ropným priemyslom v najväčšej krajine sveta podľa zásob ropy.

Venezuela, člen OPEC, vlastní odhadovaných 303 miliárd barelov zásob ropy – viac ako ktorýkoľvek iný významný producent v skupine vrátane Saudskej Arábie, Iraku, Iránu alebo Spojených arabských emirátov.

Analytici tvrdia, že kontrola USA nad venezuelskými rezervami v kombinácii s investíciami amerických spoločností do oživenia problematického ropného sektora tejto juhoamerickej krajiny by mohla rozhodujúco nakloniť dynamiku globálneho trhu s energiou v prospech Washingtonu a podkopať vplyv OPEC na svetové trhy s ropou.

Akékoľvek zmysluplné oživenie dodávok venezuelskej ropy – ktorá v súčasnosti predstavuje menej ako 1 % celosvetového denného dopytu – by si vyžadovalo investície vo výške miliárd dolárov, potenciálne presahujúce 100 miliárd dolárov, a mnoho rokov, kým sa objavia hmatateľné výsledky. To predpokladá vytvorenie robustných nových právnych rámcov a silných bezpečnostných záruk, ktoré ubezpečia investorov, že už nebudú čeliť zabaveniu majetku alebo znárodneniu.

Návrh prezidenta Trumpa zapojiť americké spoločnosti do obnovy venezuelského ropného sektora nevyvolal nadšenie medzi vysokými predstaviteľmi amerického ropného priemyslu počas piatkového stretnutia v Bielom dome.

Napriek tomu, že Trump chválil venezuelskú ropu ako zdroj „obrovského bohatstva“ pre priemysel a „veľkého bohatstva“ pre americký ľud, manažéri reagovali chladne.

Generálny riaditeľ spoločnosti Exxon Mobil Darren Woods povedal Trumpovi: „Naše aktíva tam boli zabavené dvakrát a viete si predstaviť, že tretíkrát by sme si vyžadovali veľmi významné zmeny v porovnaní s tým, čo sme videli v minulosti.“

Dodal: „Ak sa pozriete na súčasné právne a obchodné rámce vo Venezuele, nie sú investičné.“

Bez ohľadu na budúcu investičnú pripravenosť Venezuely by kontrola USA nad jej ropným priemyslom posunula rovnováhu síl na trhoch s ropou a poskytla by Washingtonu väčší dlhodobý vplyv na ponuku. To by pravdepodobne oslabilo vplyv OPEC a širšej aliancie OPEC+, ktorá zahŕňa Rusko a Kazachstan, na trhovú rovnováhu a ceny ropy.

Analytici spoločnosti JPMorgan v správe uviedli, že „táto zmena by mohla dať Spojeným štátom väčší vplyv na trhy s ropou, potenciálne udržať ceny v historicky nízkych rozpätiach, posilniť energetickú bezpečnosť a zmeniť rovnováhu síl na globálnych trhoch s energiou“.

Cena ropy 50 dolárov za barel – úroveň, ktorú si Trump stanovil od nástupu do úradu pred rokom – by vyvinula značný tlak na príjmy z ropy a investičné projekty mimo ropného priemyslu u hlavných producentov OPEC, najmä u Saudskej Arábie.

Kráľovstvo, najväčší svetový vývozca ropy, vsádza na to, že akékoľvek oživenie Venezuely bude vzdialené roky a bude si vyžadovať masívne investície, tvrdia zdroje oboznámené so saudským zmýšľaním.

Ďalší producenti z Perzského zálivu tiež vsádzajú na to, že znížené dodávky venezuelskej ropy do Číny by mohli podľa delegátov Perzského zálivu zvýšiť podiel blízkovýchodnej ropy na dovoze Pekingu.

Tento vznikajúci globálny poriadok, v ktorom sa Spojené štáty snažia kontrolovať ropné zdroje tretej krajiny, mení dynamiku trhu a vytvára ďalšie výzvy pre OPEC a OPEC+.

Prezident Trump chce, aby tok venezuelskej ropy pomohol stlačiť ceny ropy a energií ešte nižšie.

Dlhodobo nízke ceny ropy by zasadili ranu príjmom z ropy a ekonomikám všetkých krajín OPEC+, čo by potenciálne obmedzilo ich schopnosť riadiť ponuku a ceny tvárou v tvár nepredvídateľnému americkému prezidentovi. OPEC+ teraz bude musieť pri rozhodovaní o politike produkcie zohľadniť ďalšiu premennú a posúdiť, ako vysoko môžu ceny stúpnuť bez toho, aby riskovala negatívnu reakciu prezidenta Trumpa.

Americké akciové indexy počas utorkového obchodovania klesli po zverejnení údajov o inflácii, ktoré súbežne so začiatkom sezóny zverejňovania výsledkov spoločností.

Údaje zverejnené dnes skôr ukázali, že index spotrebiteľských cien v USA sa v decembri medziročne udržal na úrovni 2,7 %, zatiaľ čo jadrový index, ktorý nezahŕňa náklady na potraviny a energie, zaostal za očakávaniami a dosiahol 2,6 %.

Medzitým sa začala sezóna zverejňovania štvrťročných výsledkov spoločností za posledný štvrťrok 2025, ktorú zvyčajne vedú banky. Spoločnosť JPMorgan Chase vykázala tržby a zisky, ktoré prekonali očakávania trhu.

V obchodovaní na trhu klesol index Dow Jones Industrial Average k 17:47 GMT o 0,6 %, čiže o 316 bodov, na 49 270 bodov. Širší index S&P 500 klesol o 0,2 %, čiže o 16 bodov, na 6 960 bodov, zatiaľ čo index Nasdaq Composite mierne klesol o necelých 0,1 %, čiže o 2 body, na 23 731 bodov.

Ceny paládia počas utorkového obchodovania klesli pod tlakom realizácie ziskov po tom, čo v predchádzajúcej obchodnej seanse vzrástli o viac ako 3 %, a to v dôsledku pokračujúcich pozitívnych očakávaní silného dopytu po tomto priemyselnom kove v tomto roku.

Vzhľadom na trvalo silný dopyt po kovoch platinovej skupiny (PGM) zvýšila divízia globálneho výskumu spoločnosti BofA Securities svoju prognózu ceny platiny na rok 2026 na 2 450 dolárov za uncu z predchádzajúceho odhadu 1 825 dolárov a zvýšila svoju prognózu ceny paládia na 1 725 dolárov za uncu z 1 525 dolárov.

Kľúčové poznatky z týždennej správy banky o globálnych trhoch s kovmi z 9. januára ukázali, že narušenia obchodných tokov s platinami spôsobené obchodnými spormi naďalej udržiavajú trhy napäté, najmä na trhu s platinou. V správe sa tiež uvádza, že čínsky dovoz platiny poskytuje dodatočnú cenovú podporu.

Hoci je reakcia ponuky pravdepodobná, banka očakáva, že bude postupná, pričom odkázala na to, čo označila za „výrobnú disciplínu a neelastickú ponuku baní“.

Tieto prognózy prichádzajú v čase, keď ceny platiny a paládia tento rok naďalej rastú, pričom spotové ceny dosiahli 2 446 dolárov za uncu platiny a 1 826 dolárov za uncu paládia.

V dôsledku toho oba kovy prekročili predchádzajúce prognózy banky, čo viedlo k revízii odhadov cien smerom nahor.

Banka v komentároch pre Mining Weekly uviedla, že naďalej očakáva, že platina prekoná paládium, podporovaná pretrvávajúcimi deficitmi na trhu.

Dodala, že americké clá mali jasný vplyv na niekoľko trhov s kovmi a že riziko ďalších ciel naďalej pretrváva pri platinových uhlíkových prvkoch.

Toto bol jeden z faktorov rastúcich zásob na Chicagskej obchodnej burze, spolu s nárastom transakcií výmeny za fyzické (EFP).

Aktivita na trhu s paládiom (EFP) bola obzvlášť silná, a to najmä v dôsledku rastúcich obáv, že Spojené štáty by mohli zaviesť clá na ruské paládium uprostred prebiehajúcich antidumpingových a vyrovnávacích ciel.

V tejto súvislosti banka poznamenala, že americké ministerstvo obchodu odhadlo dumpingové marže pre surové ruské paládium na približne 828 %.

Dodala, že zavedenie ciel na v súčasnosti nezverejnené ruské objemy by mohlo zvýšiť domáce ceny, vzhľadom na úlohu Ruska ako kľúčového dodávateľa paládia.

Čínsky dopyt po dovoze prispieva k ďalšej podpore cien

Mimo Spojených štátov poskytla Čína dodatočnú podporu cenám. Začiatkom roka 2025 prudké oživenie aktivity v klenotníckom sektore prilákalo na čínsky trh viac uncí. Vzhľadom na rekordne vysoké ceny zlata je tento vývoj obzvlášť významný, pretože nahradenie len 1 % dopytu po zlatých šperkoch by mohlo prehĺbiť deficit platiny o približne jeden milión uncí, čo zodpovedá zhruba 10 % celkovej ponuky.

V druhej polovici roka 2025 poskytlo dodatočnú podporu cenám aj spustenie fyzicky krytých futures kontraktov na platinu a paládium na burze Guangzhou Futures Exchange (GFEX).

Tieto zmluvy predstavujú prvé domáce zaisťovacie nástroje pre PGM v Číne, sú denominované v renminbi a umožňujú fyzické dodanie tehličiek aj špongie. Banka uviedla, že prístup k fyzickej likvidite bol kľúčovým faktorom decembrového rastu cien.

Dovoz paládia do Číny sa od septembra v porovnaní s minulým rokom tiež štvornásobne zvýšil, čo banka označila za ťažko odôvodniteľné z fundamentálnych dôvodov vzhľadom na prebiehajúce postupné vyraďovanie spaľovacích motorov. Naznačila, že nárast je do značnej miery spojený so spustením obchodovania s futures kontraktmi na paládium na burze GFEX.

Očakáva sa postupná reakcia ponuky

Keďže ceny PGM sa teraz obchodujú nad hranicnými výrobnými nákladmi a úrovňou stimulačných cien, trhy pozorne sledujú reakciu ponuky.

Banka uviedla, že očakáva, že akákoľvek reakcia bude merateľná, pričom poznamenala, že marže výrobcov – najmä v Južnej Afrike a Severnej Amerike – sú v posledných dvoch rokoch pod trvalým tlakom, čo môže viesť k opatrnosti pri zvyšovaní produkcie.

Nové prírastky do dodávok sa pravdepodobne objavia len postupne, čo odráža dlhé dodacie lehoty potrebné na prechod od vývoja k stabilnej úrovni produkcie.

Mnohé prebiehajúce projekty predstavujú skôr postupné rozširovanie alebo postupné zvyšovanie produkcie než zdroje rýchleho a rozsiahleho rastu ponuky.

Na strane ponuky problémy s produkciou v Južnej Afrike v roku 2025 sprísnili trh s platinou. Produkcia baní v krajine medzi januárom a októbrom 2025 medziročne klesla približne o 5 %, najmä v dôsledku prevádzkových problémov, ako sú záplavy a údržba závodu v prvom štvrťroku. Banka očakáva v tomto roku mierne oživenie produkcie platiny v Južnej Afrike, ale nie dostatočné na odstránenie deficitu trhu.

V Rusku, najväčšom dodávateľovi paládia na svete, sa výroba tiež stretla s problémami, keďže spoločnosť Norilsk Nickel prešla na nové banské zariadenia a vyrovnala sa so zmenami v kvalite rudy. V dôsledku toho produkcia platiny spoločnosti v prvých deviatich mesiacoch roku 2025 medziročne klesla o 7 % a produkcia paládia o 6 %. Po zmiernení týchto dočasných prerušení sa očakáva, že ruská produkcia platiny (PGM) sa tento rok oživí, čo by mohlo obmedziť tempo ďalšieho rastu cien paládia.

Hoci vyššie ceny by mohli stimulovať dodatočnú ponuku, banka sa domnieva, že postupné zvyšovanie bude pravdepodobnejšie pochádzať z predĺženia životnosti baní a reštartu projektov, než z rýchleho a rozsiahleho rozšírenia kapacít.

V praxi si väčšina nových dodávok vyžaduje niekoľko rokov na prechod od výstavby k plnej produkcii a mnohé projekty, ktoré sú v súčasnosti vo vývoji, sú rozšírenia alebo postupné zvyšovanie, nie okamžité zdroje veľkých dodatočných objemov.

Banka poznamenala, že dva veľké nové projekty smerujúce k produkcii – projekt Platreef spoločnosti Ivanhoe Mines a projekt Bakubung spoločnosti Wesizwe v Južnej Afrike – by mali tento rok priniesť spolu 150 000 uncí platiny a 100 000 uncí paládia.

Ostatné expanzné projekty zostávajú dlhodobejšie a závisia od konečných investičných rozhodnutí. Medzi ne patrí podzemný projekt Sandsloot spoločnosti Valterra Platinum v bani Mogalakwena, kde sa investičné rozhodnutie neočakáva pred rokom 2027, pričom podzemná ťažba rudy by sa mohla začať po roku 2030.

Marcové futures kontrakty na paládium klesli o 0,7 % na 1 926,5 USD za uncu o 15:45 GMT.

Bitcoin počas utorkového ázijského obchodovania mierne klesol, pričom zaostal za ziskami akciového trhu, keďže opatrnosť pred kľúčovými údajmi o inflácii v USA a rastúce globálne geopolitické napätie odrádzali obchodníkov od vysoko rizikových aktív.

Najväčšia kryptomena na svete klesla do 00:33 ET (05:33 GMT) o 0,2 % na 91 894,6 USD.

Bitcoin sa od konca roka 2025 a začiatku roka 2026 trápi s dosahovaním významných ziskov uprostred vo všeobecnosti tlmeného sentimentu na trhoch s kryptomenami. Zvýšené zameranie investorov na akcie spoločností zaoberajúcich sa umelou inteligenciou a technológiami tiež odklonilo likviditu od priestoru digitálnych aktív.

Údaje o inflácii v centre pozornosti, keďže výhľad úrokových sadzieb a neistota okolo Fedu pretrvávajú

Pozornosť trhu sa v utorok sústredila výlučne na index spotrebiteľských cien v USA za december, ktorý bude zverejnený neskôr v ten istý deň.

Očakáva sa, že údaje ukážu, že celková inflácia sa medziročne udrží na stabilnej úrovni 2,7 %, zatiaľ čo jadrová inflácia by mala mierne stúpnuť.

Akékoľvek náznaky, že inflačné tlaky zostávajú nemenné, by mohli v nasledujúcich mesiacoch ďalej znížiť motiváciu Federálneho rezervného systému znižovať úrokové sadzby.

Federálny rezervný systém zostal hlavným zdrojom neistoty na trhu po tom, čo jeho predseda Jerome Powell začiatkom tohto týždňa oznámil, že dostal od amerického ministerstva spravodlivosti hrozby právnych krokov.

Powell povedal, že hoci hrozby formálne súviseli s renovačnými prácami v sídle Federálneho rezervného systému, domnieva sa, že ich cieľom bolo prinútiť centrálnu banku reagovať na požiadavky Washingtonu na zníženie úrokových sadzieb.

Jeho vyjadrenia vyvolali nové obavy o nezávislosť Fedu, najmä v čase, keď sa americký prezident Donald Trump chystá oznámiť svojho nominanta na nástupcu Powella. Trump opakovane vyvíjal tlak na Fed, aby znížil sadzby, a verejne kritizoval Powella za to, že týmto požiadavkám odolal.

Ceny kryptomien dnes: Altcoiny kolíšu, geopolitika ovplyvňuje sentiment

Ceny ostatných kryptomien mierne klesli v súlade s cenami Bitcoinu, keďže záujem o špekulatívne aktíva zostal slabý uprostred eskalujúceho geopolitického napätia.

Rastúce nepokoje v Iráne spolu s obavami z možnej intervencie USA spôsobili nepokoj na trhoch a zvýšili ceny ropy. V Ázii diplomatická patová situácia medzi Čínou a Japonskom nevykazovala žiadne známky zmiernenia.

Tieto faktory udržali investorov ukotvených v bezpečných aktívach, ako je zlato, zatiaľ čo technologické akcie získali dodatočnú podporu z pokračujúceho optimizmu okolo umelej inteligencie.

Umelá inteligencia zohrala kľúčovú úlohu aj pri oslabovaní historickej korelácie medzi kryptomenami a technologickými akciami, pričom akcie v roku 2025 výrazne prekonali Bitcoin.

Medzi ostatnými digitálnymi aktívami klesla Ether, druhá najväčšia kryptomena, o 0,7 % na 3 136,69 USD. XRP klesol o 0,7 %, zatiaľ čo Binance Coin (BNB) vzrástol o 0,2 %.